[醫藥股市]中成藥上市公司“一枝獨秀”

    2/3醫藥上市公司公布半年報，總體景氣度依然較低

    截至8月23日，滬深股市共有78家醫藥制造類上市公司和8家醫藥流通類上市公司公布了今年上半年的半年報。公布企業的數量已超過醫藥類上市公司的2/3，基本上可以代表我國醫藥行業今年上半年的發展狀況。這種運行狀況實際如何、到底又昭示了什么樣的發展趨向呢？

    醫藥行業處于業績分化期

    在已公布半年報的這86家醫藥類上市公司中，盈利的有79家，虧損的有7家。其中，扭虧為盈的有3家，而由盈轉虧的有5家。利潤較上年同比增長的有46家，同比減少的有40家。華夏證券研究所醫藥行業分析師鄒新進認為，醫藥類上市公司上半年的業績狀況，表明目前我國的醫藥行業仍處在一個業績分化的時候。

    國信證券研究所分析師賀平鴿則認為，今年上半年醫藥上市公司的整體形勢不容樂觀，各個公司數據的差距很大。從去年醫藥企業利潤大幅滑坡以后，從去年下半年到今年上半年，醫藥企業收入增長較快，效益小幅回升，但是與國內其他行業相比，醫藥行業景氣度依然較低，公司的業績壓力仍然較大。

    鄒新進的分析報告顯示，在利潤同比增長的公司當中，雙鶴藥業和浙江醫藥的增長幅度最大。雙鶴藥業上半年中期凈利潤15258萬元，同比增長785%，主要原因是由于轉讓資產使得利潤凈增1.35億元。而浙江醫藥由于新藥FED的上市也逐步走出了經營困境，凈利潤由去年同期的739萬元增長到3545萬元，增長380%.在利潤大幅減少公司當中，海王生物最為突出。從中報數據可以看出，海王生物由2004年中期盈利1220萬元，到今年中期卻虧損9297萬元。虧損的原因主要是由于計提南方證券投資減值準備5403萬元以及計提亞洲資源股票跌價準備4678萬元所致。

    化學藥企利潤增長最多 名實不符

    從醫藥產業的各子行業的統計資料來看，化學制劑企業的利潤同比增長最多，達49.69%；其次是醫藥流通類企業，利潤同比增長20.42%；排在第三的是中成藥產業，利潤同比增長18.66%.對此，鄒新進卻指出，刨除各種因素以后，中成藥產業的同比利潤增長最大。他分析道，化學制劑增長49.69%的主要原因是雙鶴藥業的個案影響較大導致（該公司由于轉讓資產使得利潤凈增1.35億元）。如果排除雙鶴藥業的影響，化學制劑類公司增長實際為6.99%.而排名第二的醫藥流通上市公司業績增長的大部分來自于國藥股份和華東醫藥這兩家公司，而這兩家公司業績增長的原因則主要源于它們的醫藥工業部分，其中國藥股份主要是由于參股兩麻醉藥企業，華東醫藥的利潤則主要是來自參股公司杭州中美華東制藥有限公司。

    鄒新進認為，在醫藥制造類當中，目前中成藥行業仍然一枝獨秀。今年上半年，中成藥的利潤取得了同比增長18.66%的良好業績。在整個大行業中，每股收益排在前三位的馬應龍、同仁堂和云南白藥都是中成藥企業，其中云南白藥中期業績首次超過億元大關，達到1.15億元，同比增長達51.9%，繼續保持高速增長態勢，在營銷改革取得成功后盡顯資源類中藥的優勢。

    除了上述三個行業外，化學原料藥仍然未走出行業低迷的態勢，業績同比減少21.19%.生物制品類公司的業績差異較大，由于三九生化等公司虧損，使得整個子行業業績同比下降22.05%.

    已公布中報業績的醫藥類上市公司總體情況

    分類 家數
    利潤同比增長 46
    利潤同比減少 40
    盈利 79
    虧損 7
    扭虧為盈 3
    由盈轉虧 5
    已公布中報業績醫藥類上市公司各子行業情況
    分類 利潤同比增長
    醫藥制造類 1.81%
    化學原料藥 -21.19%
    化學制劑 49.69%（6.99%）
    中成藥 18.66%
    生物制品 -22.05%
    醫藥流通類 20.42%
    （括號內為排除雙鶴藥業的影響后，化學制劑業的利潤實際增幅。