2005年原料藥行業盈利能力難以全面提升

    由于原料藥銷售主要面向制劑企業，在國內制劑市場增長趨緩、國際制劑市場增速只有9%、大宗原料藥在國際市場的分額難以擴大等因素作用下，原料藥增速趨緩。如果再加上人民幣升值對出口造成的不利影響，預計2005年化學原料藥業的總產值為980億元。

    導致2004年化學原料藥毛利率大幅下滑10%的主要原因有：一是產品價格回落幅度較大，如青霉素（Penicilin）等從2003年的最高價12美元/公斤下降至目前的6美元/公斤；二是能源及化工原料價格上升；三是出口退稅率減小2～4個百分點，也使原料藥整體毛利率下降近1個百分點。

    2005年在原料藥價格接近成本價的情況下，價格難以大幅下滑，且能源及化工原料價格大幅上升的動力不足，加上出口退稅率進一步下降的可能性較小。因此，推動2004年化學原料藥毛利率下滑的壓力消除。預期2005年化學原料藥業毛利率將穩定在22%左右的水平。預期利潤增速將回至15%以上的水平。2005年雖然原料藥行業盈利能力難以全面提升，但在部分細分行業中仍然存在投資機會：糖皮質激素（Corticosteroids）、Ｄ-泛酸鈣（D-Calcium Pantothenate）等早期原料藥，國內外需求維持穩定增長，國內部分企業受益于技術創新帶來的成本優勢，正走向壟斷，行業有較好的盈利前景；晚期原料藥的單一品種需求不大。但專利到期的國際專利藥數量從2000年開始快速增加，國外制劑廠商所需的原料藥及中間體有60%是外購或合同生產，每年合同總金額約在80多億美元左右，總體市場需求較大，搶仿到期原料藥能快速提升企業盈利能力。